Общественно-политический журнал

 

Fitch: дефицит бюджета России растет, просвета не видно

Рейтинговое агентство Fitch подтвердило рейтинг России на уровне BBB- и сохранило по нему негативный прогноз.

Агентство предупредило о росте бюджетных и финансовых рисков для России, связанных с зависимостью экономики от сырьевого сектора, качеством управления, низким потенциалом роста экономики и геополитической напряженностью.

При этом за последний год внешние риски для российской экономики ослабли. Это связано с изменением баланса в экономике страны: в 2015 году импорт упал на 35% на фоне девальвации рубля, это привело к профициту счета текущих операций в 70 млрд долларов.

Это же поддержит экономику и в 2016 году: профицит счета текущих операций поможет покрыть отток капитала на уровне 40 млрд рублей и сохранить валютные резервы, если цены на нефть не упадут ниже.

Бюджетные риски, по мнению Fitch, при этом увеличиваются. Они также связаны с тем, что цены на нефть могут упасть еще ниже, а пересматривать расходы бюджета перед выборами достаточно тяжело.

По мнению агентства, дефицит бюджета в этом году составит 3,9% ВВП, что превышает цель правительства в 3% ВВП. Дефицит может оказаться еще выше, если власти перед выборами решатся на индексацию зарплат госслужащих и пенсий. В агентстве упрекают Россиию в отсутствии среднесрочной бюджетной системы, которая помогла бы управлять рисками.

Дефицит будет финансироваться из средств Резервного фонда, который составляет 50 млрд долларов. Из него, по мнению агентства, можно будет покрыть около 60% дефицита. Остальное будет покрыто с помощью эмиссии еврооблигаций и доходов от приватизации. Однако в агентстве полагают, что, возможно, правительству не удастся осуществить выпуск облигаций или провести приватизацию из-за плохого состояния рынков.

В целом в Fitch полагают, что в 2017 году Резервный фонд будет израсходован. После этого правительство начнет тратить Фонд национального благосостояния, ликвидные активы которого составляют порядка 49 млн долларов.

Потенциал роста экономики России в агентстве оценили менее чем в 2%. Вряд ли российская экономика способна значительно ускориться, полагают в Fitch. При этом ускорить рост помогли бы структурные реформы. Но их проведение в агентстве считают маловероятным.

Слабой стороной России является и низкое качество управления, уверены в Fitch. В различных рейтингах, оценивающих качество управления, например, в рейтинге Всемирного банка и Transparency International Россия уступает другим странам с сопоставимым уровнем развития. Плохой бизнес-климат приводит к бегству капитала.

Оценки агентства отличаются от мнения российских чиновников. Президент России Владимир Путин на "прямой линии" в минувший четверг  заявил, что российская экономика находится в "серой зоне", и уже можно нащупать "дно" кризиса. Власти ожидают небольшого спада экономики в этом году и роста в следующем. По мнению президента, России в таких условиях не грозит исчерпание резервов. То есть, они намерены сидеть до последнего, невзирая на то, что управлять страной и ее экономикой не в состоянии.