Центробанк признал, что рубли за рубежом никому не нужны

Использование рубля во внешнеторговых расчетах, которым так гордятся российские власти, по-прежнему не имеет смысла, кроме уклонения от санкционного риска. За пределами России рубли практически никому не нужны, признал Центробанк.

Доля рубля в оплате российского экспорта, по данным ЦБ, выросла с 10–15% перед войной до более 40%. В импорте она почти не изменилась и с начала 2022 года колеблется около 30% (31,4% в сентябре).

«Роль офшорного рынка рубля возрастает, но пока остается ограниченной», — пишет он в обзоре рыночных рисков. Доля «токсичных» долларов, евро и других валют в расчетах снижается в пользу рубля и юаня, но рублей за границей от этого больше не становится.

«Объем средств иностранных банков на корсчетах и депозитах в российских кредитных организациях в рублях достаточно стабилен в течение последнего года и на 1 октября составлял около 0,5 трлн руб.», — пишет ЦБ. Разница лишь в том, что доля банков из «дружественных» стран повысилась до 75%, отметила директор департамента финансовой стабильности ЦБ Елизавета Данилова. Не изменились и обороты по рублевым корсчетам иностранных банков: 8 трлн руб. за месяц (доля «дружественных» стран и тут выросла — до 55%).

Получив за свою продукцию рубли, иностранные компании избавляются от них, покупая валюту — причем в России. А те, кому нужно оплатить российский экспорт рублями, продают для этого валюту — и тоже в России. «Использование рубля во внешнеторговых расчетах, в частности платежах за импорт, сопровождается тем, что банки-нерезиденты из дружественных стран предъявляют повышенный спрос на валюту на российском рынке, — пишет ЦБ. — Аналогично покупатели российских экспортных товаров, как правило, приобретают рубли за валюту непосредственно на российском рынке».

Смысл всех этих операций лишь в том, что сам платеж совершается в рублях и, таким образом, не подвержен санкционному риску. «Иностранные компании, получающие платежи за поставки в Россию в рублях, и нерезиденты, оплачивающие в рублях наш экспорт, в основном продают и покупают рубли на российском рынке», — признает Данилова. «Рубль выполняет расчетную роль — практически все рубли с офшора возвращаются на внутренний рынок продажами нерезидентов», — констатирует управляющий директор ГПБ Private Banking Егор Сусин.

Уклоняясь от санкционного риска, компании при переходе на расчеты в рублях сталкиваются с другим. Контракты по-прежнему часто заключаются в долларах или евро, лишь платежи проводятся в другой валюте — рублях или, например, юанях, писал ЦБ. Это подвергает компании курсовому риску, застраховать который сложно.

Рубль не слушается Кремля

Как ни бьются российские власти за укрепление рубля, курс доллара снова превысил 90 руб.

Падение рубля началось накануне, когда доллар прибавил около 1% (90 коп.). Сказались снижение активности экспортеров и глобальное укрепление доллара, отмечают аналитики SberCIB: американская валюта подорожала почти на 1% относительно евро — на фоне данных о дефляции в еврозоне за ноябрь усилились ожидания снижения ставки ЕЦБ в следующем году. «Период налоговых платежей завершен (дедлайн прошел во вторник. — TMT), а в декабре мы ожидаем сезонного повышения спроса на валюту — в этих условиях рубль может постепенно дешеветь», — отмечали они.

Декабрь традиционно считается худшим месяцем для рубля, напоминает руководитель отдела инвестиционного консультирования «Алор брокера» Алексей Антонов, не исключая его умеренного ослабления. В последний месяц года обычно возрастает объем денег в экономике из-за того, что бюджет завершает расчеты с подрядчиками, население увеличивает спрос на валюту как средство сбережения и для проведения новогодних каникул за рубежом, многие инвесторы будут покупать доллары и юани для хеджирования переноса рублевых позиций через длительные праздники, перечисляет он. После попытки мятежа Евгения Пригожина, произошедшего в пятницу вечером, многие осторожничают даже перед выходными, и рубль в этот день чувствует себя хуже, чем в остальные.

Инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов добавляет к списку декабрьских проблем для рубля повышение спроса на импортные товары перед Новым годом и то, что «не все хорошо и с ценами на нефть». Средняя цена нефти Urals в ноябре составила $72,84 — почти на $9 ниже, чем в октябре ($81,52), сообщил сегодня Минфин. Наконец, «значительная часть населения ждет девальвации рубля после президентских выборов и готова покупать валюту впрок по нынешнему курсу», отмечает Суверов.

Рост экспорта и продаж валютной выручки, похоже, помогает рублю не так сильно, как мог бы: средств в твердых, но «токсичных» долларах и евро поступает недостаточно. Чистые продажи валюты 29 крупнейшими экспортерами в октябре выросли на 36%, до $12,5 млрд, а в ноябре были еще больше, говорила директор департамента финансовой стабильности ЦБ Елизавета Данилова. Но доля «токсичных» валют в оплате российского экспорта неуклонно снижается: в сентябре она составила 24,2%. Причем у крупных компаний она еще ниже: в сентябре она была 17%. Это ограничивает эффект от президентского указа об обязательной репатриации и продаже экспортной выручки.

Российские власти хотели бы видеть доллар по 75–80 рублей к выборам президента в марте 2024 года, но эксперты в такое не верят. «Курс сейчас находится на своих самых сильных уровнях, и его дальнейшее укрепление нам не представляется очень вероятным», — писали аналитики Альфа-банка, когда доллар стоил чуть меньше 89 руб. Управляющий активами Cresco Finance Степан Сумин отмечал возросший спрос на покупку в мартовских фьючерсах доллар/рубль, что «может свидетельствовать об остановке укрепления рубля». Многие ждали курс на уровне 85 или даже 80 рублей за доллар, но этого пока не происходит, даже несмотря на беспрецедентные меры, рассуждает Суверов: «Укрепление рубля застопорилось».