Перегретая российская экономика начинает резко тормозить

Перегретая российская экономика начинает резко тормозить. Поддерживаемая масштабными госрасходами, связанными с войной, она дошла до предела в ряде ключевых областей.

Хотя во II квартале ВВП, как ожидается, вырос примерно на 4% (данные Росстата будут опубликованы сегодня), во втором полугодии темпы роста могут оказаться вдвое ниже, свидетельствует опрос экономистов, проведенный Bloomberg.

Несколько проблем подрывают долгосрочный потенциал роста, отмечает Татьяна Орлова, экономист Oxford Economics, в их числе плохая демография, высокие удельные трудозатраты, ужасный инвестиционный климат.

В более же краткосрочной перспективе рост может замедлиться из-за ужесточения денежной политики (Банк России повысил ставку до 18% и дал понять, что может поднять ее до 20%) и закрытия программы льготного ипотечного кредитования, которое ударит по строительному и банковскому секторам. Льготная ипотека до сих пор позволяла им наращивать бизнес, не обращая особого внимания на повышение стоимости займов.

Бурно растущая военная промышленность России упирается в потолок из-за жесткой конкуренции за рабочую силу, предельной загрузки мощностей и сокращения доступа к импортным комплектующим, говорит Александр Исаков, экономист Bloomberg Economics по России. Гражданские же отрасли «вряд ли смогут стать альтернативным драйвером роста, поскольку все больше потребителей сталкиваются с реальностью заимствований по ставкам 20% и выше».

Исаков ожидает падения темпов роста ВВП во втором полугодии до 2%, а в следующем году — до 0,5–1,5%. Таким образом, по его мнению, бум во II квартале «станет последним рывком перед тем, как российская экономика начнет резко охлаждаться».

Медианная оценка роста ВВП в III и IV кварталах, данная опрошенными Bloomberg экономистами, — 2,3% и 1,7% соответственно.

Конкуренция между военными и гражданскими секторами за работников и сокращение рабочей силы в результате отъезда из страны противников войны, рекрутирования на нее сотен тысяч человек и огромных потерь (более полумиллиона человек были убиты и ранены, по оценке британской военной разведки), привела к гигантской нехватке рабочих рук. Росстат оценивает дефицит в 2 млн работников. Трудовые и производственные резервы «практически исчерпаны», заявила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.

Статистика уже показала заметное падение активности в июне практически во всех секторах. По данным министерства экономики, годовой рост в промышленности составил 4,6% после 9,1% в мае, в оптовой торговле — 1,8% после 11,1%, в строительстве — 1,2% после 7%, в сельском хозяйстве — спад на 0,3% после роста на 1%.